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此前伦铝、沪铝经历一轮大幅下挫，核心驱动在于霍尔木兹海峡航运恢复畅通，市场此前对铝原料供应紧张的预期显著降温；近期盘面虽迎来企稳反弹，但上反弹持续性存疑。当前市场焦点再度转向海内外电解铝新增供给放量：海外多个国家电解铝冶炼产能陆续投产、复产，国内亦有近百万吨新增产能逐步爬坡释放。

综合来看，后续供给端增量仍是核心观察变量，下半年供给宽松逻辑或将持续发酵，铝价整体仍存在下行压力。