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CFi.CN时评：今天上午大盘走得真够别扭，上证只跌0.27%勉强守住3787点，深成指和创业板指却分别跌了0.78%和0.95%，科创50也跟着跌0.68%。表面看是调整，但我们观察资金数据发现主力资金其实在净流入，上证主力就进了214亿左右，这说明场内资金并没有彻底逃跑，而是在悄悄换仓。跌幅最狠的是钠电池、固态电池和六氟磷酸锂这些新能源老赛道，厦钨新能、雄韬股份、先导智能直接被砸出7-10个点，股民情绪明显从高位预期转向避险，资金正在从前期过热板块撤离。

与此同时，毫米波雷达和激光雷达概念却逆势领涨，金百泽20%涨停，本川智能、迅捷兴、超声电子全线大涨，CPO概念也跟着起飞，联特科技、天孚通信、源杰科技盘中一度拉升5-6%。我们判断这不是无缘无故的躁动，最近电商物流指数创年内新高，外贸贷款同比增长9%，这些实打实的经济数据让资金开始押注硬科技方向。减税降费2454亿落在卫生健康领域，也间接利好医疗器械相关制造链，市场情绪从“炒故事”转向“抓确定性增长”，这正是板块切换的典型信号。

上午的走势其实是资金情绪的直接映射。前期被爆炒的新能源回收和电池概念因为预期差太大，主力出货意愿强烈，导致指数承压。但雷达和光模块这些前期相对低调的板块突然放量，主力资金总流入超过480亿，我们认为这是典型的避险 进攻结合。一边从高位拥挤赛道撤退，一边把钱砸进有政策隐形支持和技术迭代预期的硬科技。供销社和绿色建筑小幅跟涨也说明资金在广撒网，但真正敢重仓的还是雷达和CPO这条线。

突出表现的个股里，金百泽、迅捷兴20%封板，联特科技和本川智能放量大涨，资金敢追高，说明情绪已经从恐慌切换到局部亢奋。不过我们也看到跌停板上紫竹高科、楚环科技这类龙虎榜热门股，游资博弈痕迹明显，短线情绪波动极大。整体来看，市场全貌就是指数弱、结构强，资金在高切低，从新能源向光学和雷达赛道迁移，股民情绪从焦虑转向试探性乐观。

下午走势我们判断大概率低开后震荡反弹。上证若能站稳3770点，资金情绪有望进一步修复，雷达、激光、CPO仍将是主热点，关注金百泽、超声电子、联特科技这些已经放量且资金持续流入的个股能否继续冲锋。当然如果外围突然有变数，或者新能源板块继续杀跌拖累指数，也可能出现冲高回落。我们认为当下不是系统性风险，而是存量资金的激烈再分配，操作上别死拿老热点，跟着主力资金去向走才是正道。午后就看雷达概念能不能把这波情绪彻底带起来。